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[股票配资]但算不上是真正的收息股

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  标普全球是绝少年初至今仍能录得升幅的金融股,目前股价升约 7.6%。相比起来,S&P SPDR Financial ETF 年初至今跌约 26.2%。

  标普全球业务虽然集中于金融系统,但公司不涉及借贷业务,没有信贷风险。公司出售数据和分析资料,又拥有稳固的业务模式。我们便来分析一下此股,看看在目前经济不景下是否值得买入此股。

  第一季业绩强劲

  公司本周初公布第一季业绩,每股盈利按年增长 59% 至 2.62 美元,收入增长 14% 至 18 亿美元。公司在 2019 年第一季有一笔非现金支付的养老金费用 1.13 亿美元,这便说明为何收入和盈利的增长率相差这么大。这些数字虽然令人惊喜,但公司明确对今年余下时间的业绩发出盈警。行政总裁 Douglas L.Peterson 对业绩和前景有以下一番评论:

  尽管我们的第一季业绩强劲,但预计这年余下时间,由于各地为对付 COVID-19 疫情实施封锁措施和社交隔离政策,经济受到的影响将会越来越大。此外,经济停摆可能会打击固定收益债券的发行、股票市场和石油市场。总体来说,各种事件都可能影响新销售及订阅续订,对我们的业绩不利,未必能实现最初预测 2020 年的每股盈利目标。

  由于固定收益债券发行量增加,标普全球的评级业务在第一季成为增长引擎,评级业务的收入增长 19% 至 8.25 亿美元。股票和股票衍生产品市场需求强劲,带动交易量和手续费双双上升,刺激指数收入增长 19% 至 2.59 亿美元。Market Intelligence 业务则上升 8% 至 5.19 亿美元,而 Platts 业务上升 4% 至 2.15 亿美元。公司业务在第一季全面报捷。

  但未来又会如何呢?

  展望未来,业务将受COVID-19 疫情打击

  私人住房按揭证券 (residential mortgage-backed securities) 市场陷入瘫痪,评级业务当然会受冲击,标普全球的评级收入难免下跌。许多公司都降低信贷额度,增加流动性,新债券发行量相信会减少,尤其是结构性产品。

  股票和大宗商品的熊市亦可能冲击其他业务。目前最基本的剧本,就是经济预计在第三季开始呈 U 型复苏。标普全球正增加中国及环境、社会和管治 (ESG) 领域的新产品,新计划带来的增长,有助抵消经济衰退的不利影响。

  标普全球受影响程度小于其他金融板块

  尽管业务未来可能转弱,但标普全球的优势较银行业好,后者的信贷业务将会恶化。房地产投资信托 (REIT) 板块的受灾程度亦较标普全球大,,因为租户将暂停交租,租期届满的店铺亦找不到租户。按揭和消费金融将受不良资产困扰,同时又无力出售结构性产品,双重打击。就连保险业至少亦一定程度很视乎经济状况。

  根据此前最新业绩电话会议,按标普全球全年每股盈利指引 9.95 美元至 10.15 美元的中值计算,现价预测市盈率为 29 倍,公司亦有派息,但算不上是真正的收息股。标普全球的卖点在于知识产权,这并不容易复制。未来几个月对于金融业不会有什么好景,但如果您想投资这个行业,标普全球可能是最安全之选。


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